Справка и комментарий

Дата запроса: 22.12.1997
Дата поставки: 23.12.1997.
Рубрикатор: ##########
Клиент:##############
Продукт: Справка + комментарий.
Ограничения: объем не более 1 стр.
Готовил: #############
Статус: исполнено

Ситуация в Dresdner Bank'е на декабрь 1997 года

В Dresdner Bank'е продолжается серия отставок. На сей раз ушел обвиненный в уклонении от налогов Хансгеорг Хофман (Hansgeorg Hofmann), отвечавший за investment banking. Совсем недавно, в ноябре 1997, он был назначен главой лондонского инвестиционного банка Dresdner Kleinwort Benson (DrKB), принадлежащего Dresdner.

Хофман должен был наладить испорченные отношения Франкфурта и Лондона. Скандал инициировал Клаус Карлин (Klaus Carlin), представитель персонала в Наблюдательном совете Dresdner Bank'а. Он публично призвал к Хофмана к отставке, высказав "сомнения в его моральных качествах".

Сотрудники DrKB заявили, что они "были оскорблены" ноябрьским решением Dresdner Bank'а перевести Хофмана в Лондон и назначить его руководителем этого инвестиционного банка. После публикации в номере от 13/14 декабря 1997 г. журнала "Шпигель" (Der Spiegel) подробностей налоговой истории Хофмана, пресс-секретарь Dresdner Bank'а признал: "Хофмана перевели из Франкфурта в Лондон для того, чтобы спрятать его от расследования налогового ведомства".
Своеобразие ситуации заключается в том, что ранее в этом году, по инициативе и под руководством Хофмана начались работы по реорганизации DrKB. Их проводил заместитель Хофмана в Dresdner Bank'е Герд Хойслер (Gerd Haeusler), который стал членом правления Dresdner Bank'а в 1996, перейдя из Бундесбанка (он проявился там настолько хорошо, за что получил прозвище golden boy of Bundesbank).

Объявлено, что Хойслер пока будет исполнять обязанности Хофмана в DrKB. Это перемещение усиливает позиции Хойслера в самом Dresdner Bank'е, где он по-прежнему отвечает за Азиатско-Тихоокеанский регион.

В 1997 году DrKB уже второй раз остается без руководителя. Прежний президент DrKB - Саймон Робертсон (Simon Robertson) - ушел в отставку из-за трений между лондонским дочерним банком и штаб-квартирой во Франкфурте. В этом же году вице-президент DrKB, Дэвид Клименти (David Clementy) перешел в госсектор, заняв пост заместителя главного управляющего Банка Англии.
Падение Хофмана продолжает серию ударов, потрясших в этом году и сам Dresdner Bank. В сентябре 1997 г. стало известно, что председатель правления Dresdner Bank'а Юрген Сарацин (Juergen Sarazin), ранее заявивший, что собирается уйти в мае 1998 г., покинет банк не позднее 31 декабря 1997 г.

Двое других топ-менеджеров уже ушли из банка после неприятностей с налоговыми органами. Вольфганг Рёллер (Wolfgang Roeller) в сентябре 1997 г. ушел с поста председателя Наблюдательного совета, после прозвучавших обвинений в уклонении от уплаты налогов, которые он, впрочем, отрицал. Вскоре после этого, и по той же причине из состава правления Dresdner Bank'а был удален Ханс-Гюнтер Аденауер (Hans-Guenter Adenauer).

Комментарий.

Итак, в 1997 г. Dresdner покинули три высших руководителя. Еще трое ушли со своих постов в прошлом году. Тем не менее, акции банка продолжают торговаться с P/E на уровне 22. Инвесторов не останавливает даже более чем скромное ROE (на уровне 11%). Похоже, что такой уровень цен и активности игроков вообще не связан с показателями деятельности банка. Причина - ожидания инвесторами масштабной волны слияний в банковском секторе Германии. Уже объявлено о слиянии двух баварских банков - Hypo-Bank и Vereinsbank. Кроме того, ходят слухи, что Dresdner вместе с Allianz и Muenich Re нацелились на Commerzbank.
© Grigory Sapov Private Consultancy